×
Home / Tin tức - báo cáo phân tích / Triển vọng TTCK 3 tháng cuối năm và khuyến nghị

Triển vọng TTCK 3 tháng cuối năm và khuyến nghị

BỨC TRANH VĨ MÔ CỦA THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 2018 – 2019

Nền kinh tế Việt Nam đang cho thấy rõ các dấu hiệu của nửa sau của giai đoạn Hưng Thịnh với một số điểm chính:

  • Tăng trưởng GDP đang hạ nhiệt, GDP quý sau tăng trưởng thấp hơn quý trước. Trong đó động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ ngành công nghiệp chế biến chế tạo của khu vực FDI. Tuy nhiên đà tăng trưởng GDP của Việt Nam vẫn dẫn đầu khu vực.
  • Lạm phát tăng trở lại: Đặc biệt với kế hoạch tăng giá điện, phí xăng dầu, lương tối thiểu trong 2019, tốc độ lạm phát được dự báo sẽ tăng nhanh hơn.
  • Dư nợ tín dụng giảm mạnh.
  • Thời kì vốn giá rẻ đã chấm dứt, lãi suất sẽ tiếp tục tăng lên trong thời gian tới.

HỒI PHỤC NHẸ LÀ XU HƯỚNG CHỦ ĐẠO CỦA TTCK VIỆT NAM TRONG QUÝ 3: Hiện tại, TTCK Việt Nam đang được định giá thấp so với tiềm năng tăng trưởng. Giá cổ phiếu đã phục hồi nhẹ trong quý III, kết quả hoạt động kinh doanh vẫn rất tích cực, tập trung ở các nhóm ngành BĐS, Ngân hàng, Dầu khí,… Triển vọng nâng hạng MSCI cũng là yếu tố thu hút các quỹ ngoại, dòng vốn ngoại nhiều khả năng sẽ quay trở lại TTCK Việt Nam vào cuối năm. Điều này tạo tiền đề cho xu hướng tích cực được duy trì đến cuối năm, đặc biệt là trong quý 4.

TRIỂN VỌNG NGÀNH VÀ KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ

Ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và thép là 4 ngành chúng tôi nhận định sẽ có sự tăng trưởng tốt trong giai đoạn cuối năm này.

NGÂN HÀNG: MUA

LNST 6T/2018 tăng 54% vs cùng kỳ do tín dụng tăng, hoàn nhập dự phòng, và đặc biệt là chi phí trích lập dự phòng giảm mạnh . Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng giảm xuống (6T/2018 chỉ tăng ~6.35% vs mức mức 7.54% 6T/2017) và tỷ lệ nợ xấu đang tăng từ 2.34% lên 2.5%.

Động lực tăng trưởng 2019 là 1) cải thiện NIM nhờ tín dụng tiêu dùng và 2) NQ43 xử lý nợ xấu ghi nhận LN bất thường từ hoàn nhập dự phòng.

CHỨNG KHOÁN: MUA

GTGD 6T/2018 tăng 77% % vs cùng kỳ 2017; tuy nhiên mức tăng quý 3/2018 hiện tại chỉ là ~8% và tăng trưởng GTGD giảm liên tục trong 2 quý liền. Dư nợ cho vay margin toàn ngành tăng 36% năm 2017. Nhiều CTCK đã huy động vốn lớn để bổ sung nguồn vốn cho vay margin như HCM (800 tỷ), SSI (1,200 tỷ), VCI (300 tỷ). Dòng tiền đang bị rút ra khỏi thị trường khi khối ngoại bán ròng liên tục và số dư tài sản ròng các quỹ ETF cũng giảm.

BẤT ĐỘNG SẢN: MUA

LNST 6T/2018 tăng trưởng tới 97% vs cùng kỳ 2017 .

Tiềm năng ngành lớn do: 1) tốc độ tăng dân số cao 1.6%; 2) đô thị hóa cao 35%. 2018 là điểm rơi LN do DN BĐS chỉ ghi nhận LN khi bàn giao nhà cho khách hàng và 2015 là cao điểm mở bán mới dự án BĐS. Tuy nhiên, lãi suất đang gia tăng và chính phủ hạn chế tín dụng vào BĐS khiến tăng trưởng LN 2019 thấp hơn.

THÉP: MUA

Sản lượng thép 7 tháng đạt 5.68 triệu tấn, tăng trưởng ~25% vs cùng kỳ. Giá thép xây dựng hiện ~13.2 triệu VNĐ/tấn, tăng ~17% và giá quặng sắt lại giảm ~3.5% vs trung bình 2017 do TQ cắt giảm sản lượng ngành công nghiệp nặng để giảm ô nhiễm với môi trường khiến sản lượng thép và nhu cầu quặng sắt giảm. Giá HRC lại tăng mạnh (tăng ~60% trong năm 2018) khiến DN tôn mạ giảm biên LN.

Nguồn HSC

x

Check Also

Thống kê 30 cổ phiếu được nước ngoài giao dịch mua ròng nhiều nhất trong 10 phiên gần đây (01/11/2019)

Thống kê 30 cổ phiếu được nước ngoài giao dịch mua ròng nhiều nhất trong 10 phiên gần đây, sắp xếp theo tiêu chí tỉ trọng giá trị mua ròng ...

CHIẾN TRANH THƯƠNG MẠI MỸ – TRUNG